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A股“入摩”又“入富” 投資宜精選龍頭

發布時間:2019-05-27 22:42

作者:記者李思

  近日,富時羅素公布了其全球股票指數系列2019年6月的季度變動,其中有1097只A股入選,包括292只大盤股、422只中盤股、376只小盤股以及7只微盤股,這次變動將于2019年6月21日收盤后正式生效。此前,MSCI(明晟公司)決定將A股納入因子從5%提高到10%,該調整于5月28日收盤后正式生效。業內人士認為,A股“入摩”又“入富”,或將于5月底開始逐步迎來千億美元增量外資。
  千億美元增量外資待入場
  “目前A股北向互聯互通機制覆蓋1317只股票,富時在該范圍內剔除了外資買入已接近上限、停牌時間相對較長及流動性相對較差的股票。因此,富時納入股票范圍在一定時間內是動態的,會隨著A股北向互聯互通的范圍以及其他幾個剔除因素的影響而變化。其實,富時將把這1097只股票作為基礎池,按照其指數編制規則分別豐富其全球的大中盤系列指數、新興市場國家大中盤系列指數及其他包含中國的區域性大中盤指數。”招商富時中國A-H50指數基金經理蘇燕青在接受《上海金融報》記者采訪時表示。
  “最近兩年,A股先后被納入MSCI新興市場指數、富時羅素指數以及標普道瓊斯指數,A股已成為國際指數大家庭的重要一員。從市值看,A股是僅次于美股的第二大市場,外資對A股的配置會相應增加。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《上海金融報》記者表示。
  “根據MSCI的安排,今年三步驟完成提高A股納入因子后,預計將帶來800億美元的資金增量。富時在宣布A股納入富時體系時提到,按照其新興市場指數的被動跟蹤規模看,其第一階段實時完成后,預計將給A股帶來100億美元的資金增量。”蘇燕青表示。
  精選龍頭關注成長
  “A股‘入摩’又‘入富’帶來的短期利好已有所消化。”某機構人士告訴《上海金融報》記者,“我們內部對后市的判斷也有所分歧。不過,A股當前的估值具有很大優勢,長期看,跟隨富時羅素指數進入A股的外資對穩定A股指數及優化A股投資者結構都具有很好的作用。此外,‘入富’對后期滬倫通的推出也可能帶來一定的利好影響。”
  截至5月27日收盤,滬深兩市在券商股和科技股的帶動下明顯反彈,上證綜指收漲1.38%,報2892.38點,收復5日線;創業板指勁升3.34%,報1491.95點。兩市成交額4526億元,較上一交易日放量逾700億元。
  “2019年,資本市場改革受到諸多關注。”在近日于上海舉行的富國論壇上,中泰證券首席經濟學家李迅雷表示,A股過去存在炒“小盤績差”股的現象,小公司長期溢價明顯。但在嚴監管下,A股30億元以下市值的股票數量達到930家,“殼資源”價值大幅降低,小盤績差股的風險溢價顯著提升。另一方面,在與國際化接軌中,機構投資者偏好帶動個人投資者開始逐漸偏好大市值股。
  在李迅雷看來,A股確定性溢價正全面回歸,估值優勢初現。同時,相較非龍頭公司,A股龍頭公司的確定性溢價有望明顯提升。“雖然過去一年多龍頭公司股價漲幅大幅高于非龍頭公司,但龍頭股的估值水平仍明顯低于非龍頭組合,這與美股市場中大公司估值大部分時候高于小公司的估值相悖。”李迅雷表示,“從中長期戰略配置看,我國步入存量經濟時代,傳統行業中龍頭公司的優勢將愈加明顯,而新興行業中,重視研發投入、科技含量高的公司更值得投資。”
  蘇燕青表示,隨著A股“入富”,投資者更應認識到A股國際化是大趨所趨,外資對A股的影響將越來越重要。“外資的投資周期相對比較長,更看好公司的長期盈利能力。基本思路是精選龍頭,同時考慮成長空間。”蘇燕青說,普通投資者在投資時更應關注公司的基本面,同時拉長持有期,從交易型投資者轉換為配置型投資者。

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