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惠譽:中國本輪寬松政策規模和幅度適中

發布時間:2019-05-30 23:02

  本報5月30日訊(記者周軒千)5月30日,惠譽評級在滬舉辦2019中國信用市場論壇。惠譽評級主權評級董事費安德在會上表示,自2008年以來,中國經歷了四個不同的寬松時期,當前寬松周期(2018-2019年)的規模和幅度相對適中。
  在貨幣政策方面,費安德表示,中國政府目前避免釋放過于強烈的“刺激信號”,流動性條件變得更加寬松,可能反映出政策對民營企業和中小企業融資的支持。就信貸刺激規模這個影響主權評級的第一因素而言,按歷史標準衡量,目前的信貸刺激相對溫和;同時,在銀行信貸保持穩定的同時,銀行對非銀行金融機構債權仍在下降,以優先支持實體經濟,“去杠桿”的本質在惠譽看來似乎保持不變。
  在財政政策方面,費安德表示,2018年至2019年的財政政策比以往任何寬松時期都更加積極,當前的主權評級水平可以接受一些額外的財政寬松——中國的政府債務負擔水平大致與其他‘A’評級主權相當。他表示,與之前不同,當前寬松周期中稅收政策的使用非常明顯,但稅收變化對經濟增長的影響取決于企業和個人的開支決策,因而可預測性不如其他政策杠桿。同時,中國許多財政支持發生在政府正式預算之外,如基礎設施投資、LGFV(地方政府融資平臺)、PPP(政府和社會資本合作)等,但2018年至2019年這些準財政政策的使用尚不顯著。
  費安德還表示,中國政府不太可能利用人民幣大幅貶值來支持經濟增長。據惠譽預計,今明兩年中國GDP增速均為6.1%,人民幣兌美元在2019年底為7.0,至2020年底為7.2。
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