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私募基金正處戰略轉型期 未來行業發展空間仍大

發布時間:2019-06-03 22:53

作者:記者李思

  國內私募證券投資基金近幾年快速發展,中國證券投資基金業協會最新數據顯示,截至2019年4月底,已備案私募證券投資基金達到37685只,基金規模為2.36萬億元。
  “近年來,私募證券基金發展呈現幾方面特征。”中國證券投資基金業協會私募業務部副總監黃篩成日前在上海交通大學上海高級金融學院舉辦的“2019 中國對沖基金策略發展論壇”上表示,一是行業發展周期性明顯,受市場整體環境影響較大;二是整體資金結構變化較大,存在明顯短板;三是私募基金整體頭部效應較為明顯,格局分化相對穩定;四是整個市場在向著規范化、專業化和國際化趨勢發展。
  黃篩成總結指出,當前私募證券投資基金行業正處于重要的戰略轉型期,行業生態細分更加豐富,國際化開放穩步推進,市場化改革趨勢明顯,交易機制更加靈活,有助于市場主體創造公平競爭的環境。
  另外,值得一提的是,2018年全球資本市場經歷了非常困難的一年,從風險資產角度看,93%的資產都是負收益。這給私募證券投資基金行業帶來了挑戰。不過,隨著我國證券市場和投資技術的發展,對沖基金策略逐步多樣化,優秀的對沖基金策略能在一定程度上較好控制市場風險、穩定收益。因此,對沖基金策略評估已成為機構投資者和合格投資人配置資產的重要決策因素。
  上海高級金融學院中國私募證券投資研究中心最近發布的CHFRC《中國私募證券投資基金策略指數的構建與業績特征》報告顯示,自2007年1 月至2018 年12 月,CHFRC私募證券投資基金綜合指數實現累計收益率163.86%,高于滬深300 指數(47.51%),也好于中證500 指數(141.46%)同期業績。這說明相對大盤指數而言,私募證券投資基金整體上創造了超額收益。但不同策略表現出不同的收益和風險水平。比如從細分策略指數看,市場中性、股票套利以及債券多頭策略指數在2015-2018 年間呈現高收益、低風險且相對較高的夏普率,最大回撤也顯著低于市場指數的同期表現。同時,大部分股票類策略和組合基金(FOF)策略指數在上述同期的業績表現特征與本次CHFRC私募證券投資基金綜合指數的同期表現較為接近。
  “目前,國內私募證券投資基金比較專注于某一類資產,跨資產現象并不多,所以首先按投資資產分類,然后再考慮風險水平和投資邏輯,這樣可以明確區分策略之間的差異。”中國私募證券投資研究中心副主任趙羲對《上海金融報》記者介紹。
  “從行業角度出發,目前國內私募證券投資基金發展已初具規模,種類相對也較多。雖然相比海外市場整體策略種類,尚有差距,但有相當一部分策略在市場上已具備一定規模。”上海高級金融學院副院長、中國私募證券投資研究中心主任嚴弘也對《上海金融報》記者解釋稱,例如,按照投資資產分類的不同類型私募證券投資基金表現出明顯不同的收益與風險特征。
  嚴弘進一步表示,當前中國私募證券投資基金行業整體還處于發展初期,過去幾年發展速度很快;展望未來,行業發展空間仍很大。目前行業距離為投資者提供絕對收益的目標還有差距,但發展方向是正確的。

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